124 / 132
EKONOMİK
FORUM
124
Sanayi üretimi 2011 yılında yüzde 10’un
üstünde üretim artışı kaydetmiş ve bu hız
2012’yi de etkilemişti. Sonraki yıllarda üre-
tim artışı doğal olarak hız kesti. Bu eğilimi
grafikte çok kolaylıkla görme şansına sahi-
biz. Ama zaten sanayi üretiminin öyle her
yıl çift haneli büyümesi de beklenemezdi.
Yıllıklandırılmış sanayi üretiminde-
ki değişimin artışını ocak ayını izleyen
dönemde de yavaş yavaş sürdürdüğü
tahmin ediliyor. Aylık değişimde görü-
len çok hızlı dalgalanma yıllıklandırılmış
hesaplamada zaten ortaya çıkmayacaktır.
Yani ocak ayı için yüzde 3.6 olarak hesap-
ladığımız yıllık üretim artışını şubatta ne
yüzde 5-6 düzeyinde göreceğiz, ne yüzde
1-2 düzeyinde. Hem biz de bu dalgalan-
mayı yok etmek adına böyle bir yönteme
geçtik ve bundan sonraki dönemde de
zaman zaman yıllık orana yer vererek eği-
limi izlemeye çalışacağız.
Ocak Şubat
Mart
Nisan Mayıs
Haz.
Tem.
Ağus.
Eylül
Ekim Kas.
Ara.
2015
1.10
0.71
1.19
1.63
0.56
-0.51
0.09
0.40
0.89
1.55
0.67
0.21
2016
1.82 -0.02
2
0
1
-1
Ocak Şubat
Mart
Nisan Mayıs
Haz.
Tem.
Ağus.
Eylül
Ekim Kas.
Ara.
2015
7.24
7.55
7.61
7.91
8.09
7.20
6.81
7.14
7.95
7.58
8.58
8.81
2016
9.58
8.78
10
9
7
8
6
GÖSTERGELER
Ocak ayındaki beklentileri aşan yüzde
1.82’lik artıştan sonra şubatta düşük bir
artış geleceği bekleniyordu beklenmesi-
ne ama kabul etmek gerekir ki çok az da
olsa bir düşüş gerçekleşeceğine ihtimal
verenlerin sayısı pek de fazla değildi. Ama
beklenmeyen oldu ve TÜFE şubat ayında
yüzde 0.02 oranında geriledi. Ocak ayı
sonunda yüzde 9.58’e çıkan yıllık artış da
şubat sonunda hızlı bir düşüşle yüzde
8.78’e geriledi.
Şubatta fiyatların az da olsa gerile-
mesini sağlayan etkenlerin başında döviz
kurlarındaki olumlu seyir geliyor. Dolar
şubat ayında ocak ayına göre belirgin
bir düşüş gösterdi. Ocak ayı ortalaması
3.0070 olan dolar kuru, şubat ortalama-
sında 2.9407’ye indi. Düşüşün oranı yüz-
de 2.2’yi buldu.
Euroda ise neredeyse hiç değişiklik
olmadı. Ocak ayı ortalamasında 3.2669
olan euro, şubat ortalamasında da 3.2628
düzeyinde gerçekleşti.
Ocak ayı ortalaması 3.1370 olan sepet
kur ise yüzde 1.1’lik düşüşle şubat ortala-
ması bazında 3.1018’e geriledi.
İşte kurdaki bu olumlu gelişme fiyatla-
rın artış hızı frenleyen, hatta bir miktar ge-
rilemesini sağlayan en büyük etken oldu.
Yeni tahmin yüzde 8’ler...
Ocak ayında tahminleri aşarak yüzde
1.82 gelen artıştan sonra yıllık tahminimi-
zi yüzde 9 olarak dile getirmiştik. Bu kez
şubatta tam tersi bir gelişme olunca, yani
tahminlere göre çok iyi bir oran gelince
tahminimizi revize etmemiz gerekti. Geç-
miş yıl eğilimlerini esas alarak yaptığımız
yeni tahmin bizi yüzde 8.4 dolayında bir
yılsonu TÜFE artışına götürüyor.
Bu oranı 2003-2014 dönemindeki ay-
lık ortalama artışın bu yıl da gerçekleşe-
ceği varsayımına dayandırarak hesapladı-
ENFLASYON:
ğımızı bir kez daha belirtelim. Bu şekilde
bulduğumuz oranlarla oluşturduğumuz
endeksi geçen yılın endeksiyle kıyaslıyor
ve TÜFE’nin aydan aya yıllık seyrine ulaşı-
yoruz. İşte bu hesaplama da yılsonu için
bize yüzde 8.4 dolayında bir oran veriyor.
Bu tümüyle bir teknik analiz. Ekono-
minin genel gidişatını ve fiyatları olum-
lu ya da olumsuz etkileyebilecek bir dizi
gelişme yaşanması hiçbir zaman sürp-
riz olmaz. O zaman da tabii ki yüzde 8.4
olarak hesapladığımız yılsonu oranı aşağı
ya da yukarı yönlü değişime uğrayabilir.
Ama şu dönem itibariyle görünen yılsonu
gerçekleşmesi yüzde 8.0-8.5 arasına işaret
etmektedir.