85 / 134
EKONOMİK
FORUM
83
i
altında kalmış. Arz ve talep değişiminin
yansıması olan konut fiyatları da konut
sektöründe balon olmadığını gösteriyor.
Devam edelim. Konutta balon ya da şiş-
kinlik olup olmadığına bakmanın bir diğer
yolu da konut kredilerini ekonomik büyük-
lüğe oranlamaktır. Bankacılık sektörünün
açtığı konut kredilerinin ekonomik büyük-
lüğe oranı son verilerle %7 düzeylerinde.
Bu oran Estonya’da %34.4, Yunanistan’da
%38.5, Bulgaristan’da %17.6, Almanya’da
%44.8, ABD’de %68.8...
Demek ki bankacılık sektörümüzün açtığı
konut kredileri GSYİH’ye oranla hem benze-
rimiz kabul edilen gelişen ülkelerin hem de
gelişmiş ekonomilerin oranlarının çok altın-
da. Bu da Türkiye’de konut sektöründe balon
olmadığının en önemli göstergelerinden biri
oluyor. Balon bir yana, bankacılık sektörümü-
zün önümüzdeki yıllarda büyüme göstereceği
en önemli alanlardan birinin ferdi konut
kredileri olacağı şimdiden söylenebilir.
Elbette bazı kent merkezlerinde ve pro-
jelerde fiyat aşırılıkları olabilir. Lakin Tür-
kiye geneli için makro analizler sonucu ko-
nut sektöründe balon olmadığını rahatlıkla
söyleyebiliriz.
Kaldı ki bunu konut fiyatlarından da teyit edebiliyoruz. Aşağıda-
ki tabloda konut sektöründe balon endişelerinin arttığı 2010-2014
yıllarını mercek altına yatırıyoruz. 2010 ikinci çeyreğiyle 2014 yılı-
nın tamamını kapsayan dönemde konut fiyatlarındaki birikimli artış
%74. Aynı dönemde bina maliyetleri ve tüketici fiyatları sırasıyla
kümülatif %45 ve %42 yükselmiş.
Ama sağlıklı değerlendirme yapabilmek için konut fiyatlarındaki
değişime nominal değil reel bakmak gerekiyor. Bunun için de konut
fiyatlarını enflasyondan arındırıyoruz.
Konut fiyatlarında bahse konu dönemde %23 yakın reel yük-
seliş var. Aynı dönemde reel ekonomi dahi daha hızlı büyümüş.
Konut fiyatlarındaki reel artış, GSYİH’deki reel büyümenin dahi
Konut Sektörü:
Reel Bazda Kıyaslama
2. Çeyrek 2010 - 1. Çeyrek 2015 Arası
Reel Değişim (%)
Konut Fiyatları
22.72
GSYİH*
26.17
EKO ANALİZ
Konut Sektörü:
Fiyat Kıyaslaması
2010 2.Çeyrek
2015 1. Çeyrek Kumulatif Değişim
Konut Fiyat Endeksi
98.9
172.4
74.2
Toplam Bina Maliyet Endeksi
142.8
206.7
44.8
TÜFE Endeksi
177.9
252.6
42
*
Tahmin